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海报新闻记者 周凌峰 报道

9月15日，志特新材（300986.SZ）2025年第二次临时股东大会现场上演了戏剧性一幕。一项本应例行通过的公司制度修改议案，在中小股东表决环节遭近八成的弃权与反对票。

这场意外的“股东起义”，将这家业绩暴增的建筑材料企业推向舆论风口。公司投资者热线工作人员在回应记者询问时坦言，股东情绪不满或与“业绩向好但股价不振”的反常现象密切相关。

业绩概况（来源：东方财富）

翻开志特新材2025年半年报，亮眼的数据足以让投资者眼前一亮。报告期内公司实现营业收入12.93亿元，同比增长14.02%；归母净利润更是达到7619.72万元，较去年同期飙升906.32%。

这份成绩单背后，是公司海外业务的高速增长和装配式建筑系列产品产销量的显著提升，新开发的高附加值产品也开始形成规模效应。从财务健康度看，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为9992.36亿元，同比增长167.08%，盈利质量得到现金流支撑。

然而资本市场给出的反应却令人费解。

从2025年6月13日16.35元/股的阶段性高点，到9月16日收盘的11.68元/股的低价，志特新材股价在短短三个月时间内累计下跌超28%。

尤其值得注意的是，在8月27日半年报披露当日，公司股价从开盘价的15.01元/股跌至收盘的13.51元/股，随后几个交易日一路震荡下行，与业绩增长形成鲜明反差。有投资者调侃：“这业绩增长看傻了眼，股价走势却看瞎了眼。”

三张照片中，鹿晗展示了自己的演唱会妆容，以及新发色“金色+红色”。

在直播中，陈赫明确表示，鹿晗的身体状况很好，没必要相信那些虚假的谣言。其实，鹿晗的瘦身只是为了让皮肤紧致，毕竟到了35岁，早晨容易水肿。他最近通过运动和跳舞来保持状态，这些都是再正常不过的事情了。至于他们的恋情，陈赫并没有提及，但很明显，鹿晗和关晓彤各自有着自己的节奏。

这种背离背后，或与建筑建材行业整体面临的估值困境密不可分。

据了解，志特新材是一家专注于绿色新型建筑模架的企业，公司产品涵盖建筑模架（铝模、钢模、钢框木模、爬升式模架、清水混凝土模架、公基建类模架）及装配式建筑（装配式 PC、装配式钢结构、模块化建筑系列产品）等。

2025年以来，imtoken钱包官网app下载尽管内需释放政策持续发力，但房地产行业的转型态势依然尚未完成。此前，中信建投研报曾指出，消费建材板块多数公司估值处于历史较低水平，市场对房地产止跌企稳的预期反复波动。据国泰海通证券最新研报指出，建材行业2025年中报呈现多种结构性亮点，消费建材行业提价降费盈利能力修复进度明显领先于营收增速。

在行业波动的复杂背景下，即便志特新材作为新型建筑铝模领域的细分龙头，也难独善其身。

估值数据更能说明问题。截至9月16日，志特新材市盈率（TTM）为33.81倍，公司股价当日涨幅仅0.69%，反观其所属的装修建材行业当日整体涨幅为1.23%，无论从市盈率的水平还是公司股价与行业板块的涨幅情况来看，或在反映出市场对公司业绩及稳定发展的担忧，也折射出资本对行业整体信心的隐忧。

对于公司股价与业绩形成的“反差”，海报新闻记者以投资人身份向该公司咨询时，工作人员表示公司当前也对股价密切关注，期待公司股价能与业绩的表现处于同一水平。

值得注意的是，中小股东的不满情绪并非无迹可寻。尽管公司2024年度推出了每10股转增4股并派现1元的分红方案，但结合当时基本每股收益来看，仅0.3元；扣非每股收益更是低至0.17元。彼时公司的营业总收入同比增长12.88%，归母净利润更是实现262.69%的亮眼成绩。

延续至2025年半年报，公司在业绩爆发式增长的背景下，虽未进行分红，但从此前的业绩与分红比例来看，回报水平或难以满足投资者对这样高增长业绩的期待。

援引投资者的质疑：“赚再多钱不分给股东，业绩增长又与我们何干？”这种情绪或成为此次股东大会上集中爆发的导火索，最终演变为对常规议案的集体否决。

A股市场“业绩与股价背离”的案例并不鲜见，但志特新材的特殊性在于业绩增长的极端性与股价下跌的持续性形成强烈对比。随着房地产政策效果逐步显现和行业供给端优化的推进，龙头企业有望获得市占率提升的机会。

市场信心的修复需要时间，如何让股价真实反映公司价值imtoken官网最新版本更新内容详解，将是志特新材管理层接下来需要面对的重要课题。对于中小股东而言，这场用“弃权票”发起的抗议，能否换来公司治理的改善和股东回报的提升，仍有待观察。